“鲍威尔在会议上面临着沟通方面的挑战：他需要重申美联储遏制通胀的决心，同时又不进一步惊吓市场，目前市场已经体现了一种悲观的未来前景。我们认为，鲍威尔将会引导市场去预计9月份将加息50基点，并会强调政策利率达到委员会所预测的中性水平的重要性。”

本文源自金融界

“在9月会议之前还会有两次非农就业报告，很多事情都可能发生，这就是为什么我不会过度重视鲍威尔在新闻发布会上的政策信号，” Pictet Wealth Management的高级美国经济学家Thomas Costerg表示。

面对外界批评其去年对物价上涨反应迟缓，鲍威尔正在努力遏制40年来最热的通胀，令金融市场陷入动荡，投资者则担心美联储加息可能引发经济衰退。

市场在押注最早明年第二季度降息的可能性。鲍威尔可能会抵制这种预测，或者指出美联储将保持“灵活”、根据未来的数据做出行动决策。堪萨斯城联储银行8月25-27日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年会上，鲍威尔将有机会更新关于9月份政策行动的信号。

美联储可能会重申缩减其庞大资产负债表的计划，逐步将缩表规模达到每年1.1万亿美元。经济学家预测，这将使资产负债表规模在今年年底达到8.4万亿美元，到2024年12月降至6.5万亿美元。预计不会宣布出售抵押贷款支持证券。

预计联邦公开市场委员会（FOMC）将连续第二次加息75个基点，为1980年代以来最激进的紧缩行动。该决定将于下午2点在华盛顿宣布。届时不会公布季度经济预测，鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。

若加息75个基点，美联储基准利率将升至2.25％至2.5％这个目标区间，达到了美联储对中性利率的预期。鲍威尔可能会以达到中性为由，暗示未来将以更加渐进的步伐行动。

预计联邦公开市场委员会将维持其继续加息的承诺，但不会具体说明幅度。

这位美联储主席可能暗示，在出现经济增长放缓和大宗商品价格下跌迹象、并可能在夏季给通胀降温的情况下，他愿意考虑在9月将加息幅度调整为0.5个百分点。

美联储在两次会议上累计加息1.5个百分点将是1980年代初以来最大力度的集中式加息，1980年代初时美联储主席是保罗·沃尔克，当时他曾经激进加息以打压极高的通胀。

鲍威尔在6月曾表示，7月会议上最大可能性是加息50或75个基点。他这次可能会暗示只加息50个基点，或者保持做出选择的灵活性。

资产负债表

不过，FOMC声明可能会指出一些亮点，包括就业“强劲”。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三料将宣布数十年来最大幅度的连续加息，投资者将会寻找是否有迹象显示他对从9月开始降低行动力度持开放态度。

堪萨斯城联储行长Esther George可能会连续第二次投异议票，并支持采取50个基点的行动。她已经警告称，过快升息可能会带来市场压力，并导致美联储偏离正轨。

“这次会议的结果早已确定，所以问题是接下来会发生什么，” Jefferies LLC首席美国金融经济学家Aneta Markowska说。“整个新闻发布会最重要的都将是9月会议的线索。”她认为9月加息50个基点将是“恰当的基本情况，但显然取决于数据”。

“游戏的名称是捍卫通胀预期，” 华盛顿政策分析公司LH Meyer的经济学家Derek Tang说。“在他们确信通胀预期不会向上突破之前，他们没有放慢行动或表现软弱的奢侈。”

彭博经济研究如是说：

市场周三已充分反映出加息75个基点的可能性，但也存在发生意外情况的风险。野村经济学家预计，在6月消费者价格上涨9.1％后，美联储加息100个基点可以彰显其决心。一些经济学家认为，鉴于近期经济增长放缓，加息50个基点的可能性更大。

“他们将不得不承认经济已经大幅放缓，” State Street Global Advisors的Matthew Nest说。虽然也有迹象显示通胀可能会走软，但官员们还是希望等到通胀降下来后再减弱行动力度。

彭博对经济学家的调查显示，第二季度美国经济增速料为0.4％。亚特兰大联储银行的跟踪预测显示为负增长，如果确实如此，经济将连续两个季度萎缩，达到一些经济学家关于经济衰退的门槛。官方报告将于周四公布。

-- Anna Wong， Yelena Shulyatyeva， Andrew Husby和Eliza Winger （economists）加息

但在美联储重要鹰派人物、理事Christopher Waller表态支持75个基点，其他一些官员对以更大幅度行动表示疑虑之后，华尔街主流看法都是加息75个基点。

由于消费者支出和住房市场放缓，以及广泛的需求放缓的说法，FOMC声明可能会指出，美国经济增长已经放慢。